浙商证券发布铅锌行业2025年第一季度瞻望称，2024年第三季度全体呈现锌金属价钱涨，加工费翘尾的走势。锌金属价钱正在2024年第四时度进一步提拔，全体维持高位上行的态势。加工费翘尾是供给紧缺起头松动的主要目标。10月后，锌价加工费继续呈现翘尾的态势，表白锌精矿欠缺的环境已有所缓解，跟着将来增量项目标投产，加工费无望持续上行。按照SMM数据，2024年11月锌精矿进口45。6万吨，2024年1-11月累计进口364万吨，同比-15%。11月单月进口数据已增加，后续无望进口数据继续增加。瞻望2025年第一季度加工费底部继续回升，冶炼企业盈利估值修复存正在机遇。